O fabricante chinês de robôs humanoides e quadrúpedes chegou esta quarta-feira à Bolsa de Xangai com uma alta inicial de 629% e fechou sua primeira sessão 460% acima do preço de saída. Por trás da euforia bursátil aparece uma indústria que a China transformou em uma de suas prioridades tecnológicas.
A China tem ganhado posições há anos em indústrias que considera estratégicas. Fez isso com os painéis solares, alcançou uma posição dominante em baterias e veículos elétricos e compete com os Estados Unidos em inteligência artificial e drones. A robótica agora se juntou a essa corrida, e a estreia na bolsa da Unitree Robotics oferece uma medida do interesse que o setor está despertando entre os investidores chineses.
A companhia de Hangzhou começou a negociar esta quarta-feira no STAR Market da Bolsa de Xangai, o mercado especializado em empresas tecnológicas. As ações haviam sido colocadas a 150,8 yuanes, mas abriram a sessão a 1.100 yuanes, uma alta de 629%. Após essa elevação inicial, a cotação se moderou e terminou o dia a 845 yuanes, o que ainda representa uma valorização de cerca de 460% em relação ao preço da oferta pública inicial.
A operação permitiu à Unitree captar cerca de 6.100 milhões de yuanes, aproximadamente 900 milhões de dólares. A empresa se torna assim o primeiro fabricante especializado em robôs humanoides a chegar ao mercado continental chinês de ações A, após um processo de abertura de capital especialmente rápido.
Dos cães-robô aos humanoides
A Unitree foi fundada em 2016 em Hangzhou por Wang Xingxing e começou desenvolvendo robôs quadrúpedes. Com o tempo, ampliou seu catálogo para braços automatizados, componentes e robôs humanoides, uma atividade que ganhou cada vez mais peso dentro de seu negócio.
A companhia também conseguiu algo incomum em uma indústria onde muitas empresas ainda se encontram em fases de grandes investimentos e perdas. Em 2025, registrou receitas de 1.699 milhões de yuanes, em comparação com os 393 milhões do ano anterior, e obteve um lucro líquido de aproximadamente 278 milhões de yuanes, de acordo com as informações divulgadas durante seu processo de abertura de capital.
O crescimento coincidiu com a transição dos laboratórios e demonstrações para as primeiras produções em maior escala. A Unitree confirmou no início deste ano que, durante 2025, vendeu e entregou mais de 5.500 robôs humanoides a clientes finais e produziu mais de 6.500 unidades. A empresa fez pública a esclarecimento após diferentes cifras sobre suas vendas circularem e precisou que esses dados não incluíam robôs de dupla braço sobre rodas ou outros tipos de máquinas.
Os quadrúpedes ainda têm um peso relevante em seu negócio. A companhia utilizou uma política de preços reduzidos em relação a alguns concorrentes ocidentais para ampliar o mercado potencial desses dispositivos. Essa capacidade de manufaturar em maior escala e reduzir custos constitui uma das principais vantagens que a indústria chinesa tenta agora transferir para a robótica.
A China transforma os robôs em uma indústria estratégica
O crescimento da Unitree não pode ser entendido apenas como a história de uma empresa tecnológica. Faz parte de uma aposta industrial mais ampla que envolve fabricantes, universidades, investidores privados e administrações públicas.
A China posicionou a robótica e a chamada inteligência artificial incorporada ou embodied AI entre as tecnologias que considera estratégicas. O objetivo combina diferentes necessidades: aumentar a produtividade industrial, reduzir a dependência de tecnologias estrangeiras e buscar soluções diante do envelhecimento da população e a futura redução da força de trabalho.
Nesse processo, cidades como Hangzhou, Shenzhen, Xangai ou Pequim estão desenvolvendo ecossistemas onde fabricantes de componentes, empresas de inteligência artificial e companhias de robótica podem trabalhar dentro de cadeias de suprimento próximas. A Unitree se beneficia desse ambiente e conta ainda com investidores ligados a algumas das principais empresas tecnológicas do país.
A companhia ganhou visibilidade internacional graças às demonstrações de seus robôs. Seus humanoides participaram de coreografias para a televisão e exibições de artes marciais, enquanto seus quadrúpedes se espalharam amplamente nas redes sociais. Essas demonstrações funcionaram como vitrine comercial, embora o desenvolvimento de um mercado massivo para robôs humanoides continue sendo uma questão diferente.
Do espetáculo às fábricas
Esse é precisamente um dos questionamentos que acompanham a alta avaliação bursátil da Unitree. A indústria conseguiu máquinas capazes de andar, correr, manipular determinados objetos ou realizar movimentos cada vez mais complexos, mas transformar essas capacidades em aplicações economicamente viáveis e confiáveis continua sendo um dos principais desafios.
Boa parte dos compradores da Unitree tem sido até agora universidades, centros de pesquisa e empresas que utilizam seus robôs para desenvolver aplicações próprias. A transição para uma utilização massiva em fábricas, armazéns, serviços ou residências dependerá de melhorias em autonomia, segurança, inteligência artificial, capacidade de manipulação e custos.
O desempenho da ação durante sua estreia reflete expectativas muito altas sobre esse futuro. Mesmo após um recuo desde os 1.100 yuanes alcançados no início da jornada, a Unitree fechou a 845 yuanes, várias vezes acima dos 150,8 yuanes estabelecidos para a abertura de capital. A diferença obriga a distinguir entre o crescimento real da companhia e as expectativas que o mercado está incorporando em sua avaliação.
Outro frente tecnológico entre a China e os Estados Unidos
A expansão internacional da Unitree se desenvolve ainda em um contexto de crescente rivalidade tecnológica. Mais de 40% da receita da companhia veio do exterior em 2025, o que torna o acesso a outros mercados uma parte relevante de sua estratégia.
Os Estados Unidos aumentaram as restrições sobre determinadas tecnologias e empresas chinesas relacionadas à robótica avançada. A Unitree foi incluída pelo Departamento de Defesa norte-americano entre as empresas consideradas parte do complexo militar-industrial chinês, uma caracterização que a companhia rejeita ao se apresentar como fabricante civil. As novas restrições americanas a robôs avançados fabricados no exterior podem também dificultar sua futura expansão nesse mercado.
A robótica começa, assim, a percorrer um caminho conhecido em outras indústrias: competição empresarial, apoio público, restrições comerciais e preocupação com o controle de tecnologias consideradas estratégicas.
A estreia da Unitree em Xangai ainda não demonstra que os robôs humanoides irão se tornar em breve um produto de massa. Mostra, em contraste, que a China está construindo em torno deles uma indústria com fabricantes capazes de produzir milhares de unidades, cadeias de fornecimento próprias e acesso crescente a financiamento.
A questão será verificar se essa combinação permite repetir uma trajetória que o país já seguiu em outros setores: passar de competir principalmente por meio de custos e capacidade de fabricação para ocupar também uma posição relevante no desenvolvimento da tecnologia e no mercado mundial.
