A China está conseguindo algo que durante anos parecia especialmente difícil na indústria de semicondutores: construir um fabricante de memórias capaz de ganhar peso em um mercado mundial dominado por samsung, sk hynix e micron. A ChangXin Memory Technologies (cxmt) ainda está longe dos três grandes em participação global, mas seus últimos resultados mostram a velocidade com que está crescendo.
A companhia alcançou uma receita de 150,3 bilhões de yuans — cerca de 22,4 bilhões de dólares — durante o primeiro semestre de 2026, um aumento de 874% em relação ao ano anterior, segundo os resultados apresentados após sua abertura de capital e coletados pela reuters. A cxmt obteve também um lucro líquido atribuído de 77,6 bilhões de yuans, em comparação com as perdas de 2,33 bilhões registradas durante o mesmo período do exercício anterior.
O salto tem por trás uma combinação especialmente favorável para os fabricantes de memória. A expansão da inteligência artificial e dos centros de dados disparou a demanda, enquanto as limitações de oferta elevaram os preços das dram. A cxmt aproveitou esse cenário para vender mais e a preços superiores, portanto, seria errado atribuir todo o crescimento de suas receitas exclusivamente a uma conquista de participação de mercado.
A dimensão desse mercado também mudou radicalmente. A Counterpoint Research calculou que as receitas mundiais de dram alcançaram um recorde próximo a 97 bilhões de dólares apenas durante o primeiro trimestre de 2026, com um crescimento interanual de 260%. A demanda proveniente das infraestruturas de inteligência artificial está absorvendo memórias convencionais utilizadas em servidores e, ao mesmo tempo, aumentando a necessidade de memórias de alto largura de banda, as conhecidas como hbm.
Um quarto fabricante entra em cena
O negócio continua muito concentrado. No segundo trimestre deste ano, a samsung controlava aproximadamente 39% do mercado mundial de dram por receita, seguida pela sk hynix, com 26%, e micron, com 25%, segundo a counterpoint. A cxmt estava em torno de 7%, uma distância ainda considerável em relação a qualquer um dos três líderes.
A evolução, no entanto, é significativa. Um ano antes, a presença internacional da cxmt era muito menor e a companhia dependia mais de produtos de gerações anteriores. A trendforce considera que nas memórias destinadas a dispositivos móveis já se configurou um grupo de quatro grandes fabricantes formado por samsung, sk hynix, micron e cxmt. Nesse segmento, o fabricante chinês aproveitou especialmente sua capacidade de fornecer lpddr4x para se aproximar da micron.
A ambição tecnológica da companhia não termina aí. A cxmt está acelerando seu passo em direção a gerações mais avançadas e acaba de iniciar a produção em massa de lpddr6, memória de baixo consumo destinada a dispositivos de alto desempenho. A reuters informou neste sábado que a xiaomi utilizará esses novos chips em seu próximo telefone dobrável, previsto para setembro.
O acordo tem um valor que vai além de conseguir um cliente importante. Colocar uma nova geração de memória em um produto de consumo de alto desempenho permite à cxmt demonstrar que seu avanço não depende apenas de aumentar a fabricação de tecnologias maduras. A companhia também indicou que está enviando amostras de lpddr6 para aplicações em dispositivos móveis, servidores e veículos inteligentes.
O próximo desafio será ainda mais exigente. A inteligência artificial transformou as memórias hbm, capazes de transferir enormes quantidades de informação para os processadores, em uma das peças estratégicas do mercado de semicondutores. Nesse terreno, a sk hynix, samsung e micron detêm uma posição tecnológica muito mais consolidada. A counterpoint aponta que a cxmt pretende começar a produzir hbm no final de 2026 e que parte da nova capacidade industrial que está desenvolvendo em xangai estará orientada precisamente a chips vinculados com a inteligência artificial.
Uma peça estratégica para a China
O crescimento da cxmt adquire outra dimensão quando observado de pequim. A china tem tentado há anos reduzir sua dependência de fornecedores e tecnologias estrangeiras em semicondutores, enquanto os estados unidos endureceram as restrições ao acesso chinês a determinados equipamentos e tecnologias avançadas.
As memórias constituem uma parte essencial dessa corrida. Não têm o protagonismo público dos processadores da nvidia utilizados para treinar modelos de inteligência artificial, mas são imprescindíveis para computadores, telefones, servidores, automóveis e centros de dados. A explosão da ia aumentou ainda mais sua importância estratégica.
A cxmt fornece à china uma capacidade própria em dram que há uma década praticamente não existia a essa escala. Seu crescimento também não significa que o país tenha eliminado sua dependência exterior. Os fabricantes sul-coreanos e americanos mantêm uma vantagem considerável em determinadas tecnologias avançadas, especialmente em hbm, e as restrições americanas sobre equipamentos de fabricação ainda condicionam a evolução da indústria chinesa.
A diferença em relação a alguns anos atrás é que a china já conta com um fabricante de tamanho suficiente para disputar uma parte apreciável do mercado. A counterpoint estimou em julho que a cxmt rondava os 9% das remessas mundiais de dram medidas por capacidade e projetou cerca de 11% para 2028. A consultoria considera que a companhia precisaria se aproximar dos 15% para se consolidar a longo prazo diante dos grandes fabricantes.
Sua expansão também chega respaldada pelo mercado de capitais. A abertura de capital da cxmt proporcionou recursos para ampliar capacidade e desenvolver novas gerações de produtos, incluindo hbm. A companhia enfrenta assim uma etapa em que deverá demonstrar que o extraordinário crescimento financeiro de 2026 pode se transformar em uma posição industrial sustentável quando o atual ciclo de preços das memórias se normalizar.
Esse será o verdadeiro exame. A samsung, sk hynix e micron competem há décadas em um negócio caracterizado por enormes investimentos, rápidas mudanças tecnológicas e ciclos em que períodos de escassez podem se transformar em excesso de capacidade. A cxmt se beneficiou de um dos momentos mais favoráveis que a indústria já viveu, mas ao mesmo tempo está usando essa conjuntura para aumentar a produção, captar capital e acelerar seu desenvolvimento tecnológico.
O crescimento de 874% mostra até que ponto sua escala mudou em apenas um ano. A batalha que vem será diferente: averiguar se a cxmt pode se aproximar tecnologicamente dos três líderes e converter a china em um concorrente permanente em um dos mercados mais estratégicos da economia digital.
