A China continua a reforçar a sua indústria nacional de semicondutores. Yangtze Memory Technologies (YMTC), um dos principais fabricantes chineses de chips de memória, apresentou um pedido para captar 33.000 milhões de yuanes, cerca de 4.900 milhões de dólares, através de uma oferta pública inicial no STAR Market da Bolsa de Xangai.
O pedido foi aceito esta sexta-feira pela bolsa e, se for concluído nos termos propostos, tornar-se-á uma das maiores operações protagonizadas por uma empresa de semicondutores no mercado chinês nos últimos anos. A sociedade que está a preparar a cotação é a CCSH Corporation, matriz da YMTC, empresa que gera mais de 90% dos seus rendimentos.
O fabricante, com sede em Wuhan, prevê emitir entre 1.980 e 2.430 milhões de novas ações, equivalentes a entre 10% e 12% do seu capital após a operação. O prospecto contempla uma avaliação da empresa que pode alcançar 330.000 milhões de yuanes, cerca de 49.000 milhões de dólares.
Mais fábricas e mais investigação
O destino previsto para os recursos obtidos mostra as prioridades da YMTC. Aproximadamente 20.800 milhões de yuanes serão dedicados à modernização das linhas de produção, enquanto outros 12.200 milhões financiarão investigação e desenvolvimento em tecnologias avançadas de armazenamento.
A fabricação de memórias requer investimentos muito elevados e uma renovação tecnológica constante. A YMTC está especializada principalmente em memória NAND Flash, utilizada para armazenar informações em telemóveis, computadores, servidores, centros de dados e numerosos dispositivos eletrônicos.
O crescimento da inteligência artificial adiciona outra dimensão a este mercado. A expansão de centros de dados e sistemas capazes de processar quantidades cada vez maiores de informações está também a aumentar as necessidades de armazenamento, uma tendência que beneficia os principais fabricantes de memórias.
A YMTC desenvolve além disso a sua própria arquitetura, denominada Xtacking, e conseguiu produzir em escala memórias 3D NAND de mais de 200 camadas.
A YMTC já é o terceiro fabricante mundial de NAND
A dimensão alcançada pela companhia é especialmente relevante. Segundo dados da TrendForce constantes na sua documentação para a saída a bolsa, durante o primeiro trimestre de 2026 a YMTC ocupou o terceiro lugar mundial no mercado NAND, tanto em termos de receita como de volume de envios, e foi o primeiro fabricante chinês.
Isso coloca uma empresa chinesa dentro de um mercado tradicionalmente dominado por fabricantes da Coreia do Sul, Japão e Estados Unidos.
A evolução financeira acompanhou esse crescimento. A empresa retornou aos lucros em 2024 e registrou 63.190 milhões de yuanes em receitas em 2025. Apenas durante o primeiro trimestre de 2026 alcançou receitas de 47.040 milhões de yuanes.
O negócio das memórias é, no entanto, especialmente cíclico. Os resultados dependem de fatores como a oferta mundial disponível e os preços dos chips, enquanto as empresas devem manter investimentos significativos mesmo durante os períodos de menor demanda.
A YMTC reconhece essa característica entre os riscos do seu negócio. Durante o período coberto no prospecto acumulou 96.390 milhões de yuanes em investimentos em ativos a longo prazo e 15.950 milhões em pesquisa.
Uma empresa condicionada pelas restrições dos Estados Unidos
O desenvolvimento da YMTC está diretamente relacionado com outro dos grandes assuntos que rodeiam atualmente a indústria mundial de semicondutores: as restrições tecnológicas entre os Estados Unidos e a China.
Washington incluiu a YMTC em diferentes listas restritivas, o que dificulta o acesso a determinadas tecnologias e equipamentos norte-americanos necessários para fabricar semicondutores avançados. A própria companhia reconhece na documentação da OPV que as tensões comerciais e as restrições sobre as cadeias de fornecimento representam um risco para a sua atividade.
A YMTC respondeu aumentando a utilização de equipamentos desenvolvidos na China e buscando processos produtivos menos dependentes de fornecedores estrangeiros.
A questão é especialmente importante porque fabricar chips não depende apenas de desenhá-los. A cadeia inclui maquinaria de litografia, equipamentos de deposição e gravação, materiais, produtos químicos, software especializado e tecnologias de fabricação provenientes de diferentes países.
A China financia os seus novos campeões tecnológicos
A OPV da YMTC faz parte de um movimento mais amplo dentro da economia chinesa. Pequim tem destinado há anos recursos públicos e privados ao desenvolvimento de uma indústria nacional de semicondutores capaz de reduzir a dependência de fornecedores estrangeiros.
O STAR Market de Xangai, precisamente o mercado onde a YMTC pretende cotar, foi criado para facilitar financiamento a empresas tecnológicas consideradas estratégicas. A operação pode ser posicionada como a terceira maior captação realizada até agora neste mercado tecnológico, segundo os dados publicados por meios chineses.
A saída a bolsa permitirá à YMTC obter capital para aumentar a capacidade produtiva e a pesquisa em um momento em que o armazenamento de dados está adquirindo uma importância crescente devido ao desenvolvimento da inteligência artificial.
A operação tem, portanto, uma dimensão que supera a própria companhia. A China está a tentar construir uma cadeia tecnológica nacional capaz de competir em um dos setores industriais mais complexos do mundo. A evolução da YMTC mostra que, ao menos nas memórias NAND, seus fabricantes começaram a alcançar posições relevantes dentro do mercado global.
